无常损失条件：去中心化交易平台分析

去中心化交易所是广泛使用的加密资产交易平台。最常见的类型使用自动做市商（AMM）运作，允许交易者交换资产而无需寻找匹配的交易对手。在此过程中，交易者根据智能合约管理的资产储备进行交换。这些资产由流动性提供者提供，以换取费用。静态分析表明，其中一种资产的小幅价格变化可能导致流动性提供者遭受损失。尽管 AMM 取得了成功，但据称流动性提供者经常遭受损失。然而，现有文献并未充分考虑费用随时间的动态效应。因此，我们使用蒙特卡洛模拟在动态环境中研究无常损失问题。我们的发现表明，价格变化并不必然导致损失。交易者和套利者支付的费用同样重要。在这方面，我们可以证明，一个对套利友好的环境有利于流动性提供者。因此，我们建议 AMM 开发者应促进一个对套利友好的环境，而非试图阻止套利。