am-AMM：一种拍卖管理的自动做市商
交易与市场微观结构
2025-02-13 v4 计算机科学与博弈论
最优化与控制
数理金融
摘要
自动做市商（AMM）已成为基于区块链实现的去中心化交易所中交易的主要市场机制。本文提出一种单一机制，旨在解决 AMM 的两个重要未解决问题：减少对知情订单流的损失，以及从非知情订单流中最大化收益。“拍卖管理的 AMM”通过在链上运行一个抗审查的拍卖，为常数乘积 AMM 充当“池管理者”的权利。池管理者设定交易池的交换费率，并获得交换产生的累积费用。池管理者可通过对小幅价格变动的交易来专属捕获部分套利，同时可以设置包含价格敏感性和适应市场变化的交换费，以从两者最终归属于流动性提供者。流动性提供者可随时进入和退出池子，以响应变化的租金，但必须支付少量的提款费。我们证明，在某些假设下，该 AMM 在均衡下应具有更高的流动性，而任何标准固定费率 AMM 都不具备这种优势。
引用
@article{arxiv.2403.03367,
title = {am-AMM: An Auction-Managed Automated Market Maker},
author = {Austin Adams and Ciamac C. Moallemi and Sara Reynolds and Dan Robinson},
journal= {arXiv preprint arXiv:2403.03367},
year = {2025}
}