银行间决策与稳定边际：基于主体的存量-流量一致方法

本研究通过银行期限错配实践的视角考察现代支付系统的运作，并检验银行拒绝滚动短期银行间负债对金融稳定的影响。在基于主体的存量-流量一致（stock-flow consistent）框架内，银行可参与期限不同的两个银行间市场板块，即隔夜与定期。我们比较两种银行间匹配情景，以评估依赖于净稳定资金比率规定的银行特定期限目标如何影响银行间市场动态及常规货币政策的有效性。研究结果表明，赤字银行与盈余银行之间的期限错配损害了银行间市场的效率，并增加对中央银行常备便利的依赖。货币政策利率引导操作也变得不那么有效。本研究还揭示了银行业中一种双重基于稳定的配置，类似于分割的欧洲银行间结构。本文指出，盈余银行与赤字银行之间异质的期限错配可能导致不对称的融资摩擦，这类摩擦或先于银行间紧张局势的信用与主权风险解释。此外，对宏观审慎工具与基于滚动的银行间动态进行联合考察，可增进我们对监管变化如何影响异质银行业部门稳定性的理解。