银行 Beta 的时变波动性
风险管理
2025-10-10 v1 综合经济学
经济学
综合金融
摘要
已有研究表明，银行会匹配利息收入和支出的 Beta，从而获得对短期利率变化不敏感的净利息收入利润率。本研究在多个方面扩展了这一研究。首先，我们使用状态空间方法估计时变 Beta，并检验它们在每个时间间隔内是否匹配。我们发现利息收入和支出 Beta 存在显著变动，这导致净利息利润率 Beta 系数的变动。其次，我们估计 Beta 预测的时变条件波动性，预测未来 Beta 值的不确定性。我们发现利息支出 Beta 的不确定性驱动利息收入 Beta 的不确定性。进一步地，大型银行具有更大的支出 Beta 不确定性，而小型银行则具有更大的收入 Beta 不确定性。最后，我们发现利息支出 Beta 的不确定性被市场定价，且与银行股票价格呈负相关。这一发现为银行股票提供了一种新的且此前未被衡量的不可对冲风险来源，突显了美联储零利率政策的另一项优势。
引用
@article{arxiv.2510.07671,
title = {Time-Varying Volatility of Bank Betas},
author = {Matt Brigida},
journal= {arXiv preprint arXiv:2510.07671},
year = {2025}
}