基于套利定价理论与分位数回归估计驱动原油收益风险因子的计量经济模型
统计金融
2023-10-12 v2
摘要
本工作采用一种新方法，运用套利定价理论（APT）与分位数回归（QR）来确定原油股票的风险与收益。APT 识别可能影响原油收益的潜在风险因子。随后，QR 估计这些因子与收益在分布不同分位数上的关系。本研究采用西德克萨斯中质（WTI）原油价格作为原油价格的基准。WTI 价格波动会对原油股票表现乃至全球经济产生显著影响。为检验所提模型的稳定性，本研究使用了多种统计度量。结果表明，WTI 收益的变化依市场状况与波动水平可产生不同影响。研究强调了结构性间断对收益的冲击，其可由全球经济与原油需求变化引发。纳入疫情、地缘政治与通胀相关的解释变量为本研究增添独特性，因其考量了可能影响原油收益的当前全球事件。研究发现，对收益构成主要风险的关键因子为工业生产、通胀、全球能源价格、收益率曲线形状及全球经济政策不确定性。这意味着投资者在 WTI 期货投资决策中应特别关注这些要素。
引用
@article{arxiv.2309.13096,
title = {Econometric Model Using Arbitrage Pricing Theory and Quantile Regression to Estimate the Risk Factors Driving Crude Oil Returns},
author = {Sarit Maitra and Vivek Mishra and Sukanya Kundu and Manav Chopra},
journal= {arXiv preprint arXiv:2309.13096},
year = {2023}
}
备注
13 pages, 8 figures, submitted (JOIV-Scopus)