共同风险因素的测量：面向收益的面板分位数回归模型
证券定价
2017-08-30 v1 风险管理
摘要
本文研究了如何使用新提出的面向收益的面板分位数回归模型来测量共同市场风险因素。通过利用波动性跨越收益分布所有分位数的事实，并使用惩罚固定效应估计量，我们能够控制金融资产中原本无法观测的异质性。所提出方法的直接好处体现在投资组合风险价值预测应用中，根据统计和经济比较，我们的建模策略显著优于几个基准模型。特别是，面向收益的面板分位数回归模型在5%和10%分位数上始终优于所有竞争对手。良好的统计性能直接转化为经济收益，这在全局最小风险价值投资组合和类似Markowitz的比较中得到了证明。我们研究的总体结果对于正确识别系统性风险的来源很重要，并且对于高维应用特别有吸引力。
引用
@article{arxiv.1708.08622,
title = {Measurement of Common Risk Factors: A Panel Quantile Regression Model for Returns},
author = {Frantisek Cech and Jozef Barunik},
journal= {arXiv preprint arXiv:1708.08622},
year = {2017}
}