抵押与声誉在战略违约模型中的作用

本文构建一个有限时域模型，研究物理抵押在战略违约模型中作用，当借款人能够发展诚实声誉时。资产所有权增加了声誉渠道的吸引力：在缺乏资产的情况下，倾向于维持自给自足的借款人会倾向于申请抵押贷款。将该资产作为抵押品有助于建立声誉，这在资产价格下跌时尤其成功，因为此时违约最具诱惑力。在借款人财务收入与非财务收入比例既不太大也不太小时，抵押贷款与非抵押贷款之间的互补性尤为显著。