资金成本风险管理的一种初步方法
风险管理
2014-10-09 v1
摘要
本文在简化设定下，勾勒了一种针对具有双边交易对手风险的合约进行资金成本分析与管理的最初尝试性方法。不同于现有文献，我们在假设相关风险无法被恰当对冲的前提下，分析了资金成本与收益问题。我们还通过随机加权资金成本利差（WCFS）对国库资金利差进行建模，这有助于描述金融机构更为现实的融资政策。我们详细阐述了过去我们在基于复制的资金/信用估值调整（即行业中普遍讨论的 CVA、DVA、FVA 及相关量）工作中发现的一些局限性。我们主张，当复制不可行时，另一种可能性是分析资金损益分布，并解释了在大多数关于资金成本风险衡量的现有文献中，长期资金利差、错误方向风险（wrong way risk）和系统性风险通常被忽视的问题。作为初步说明，我们通过数值示例和若干简化假设，详细讨论了在该框架简化设定下具有双边交易对手风险的利率互换的资金管理。
引用
@article{arxiv.1410.2034,
title = {An initial approach to Risk Management of Funding Costs},
author = {Damiano Brigo and Cyril Durand},
journal= {arXiv preprint arXiv:1410.2034},
year = {2014}
}