商品现货价格与远期价格的均衡模型

我们考虑一个由金融投资者和商品生产者组成的市场模型。生产者选择储存部分产品以备未来销售，并在远期合约上做空以对冲未来商品价格的不确定性。金融投资者在这些合约中建立头寸以分散其投资组合。现货和远期均衡商品价格是生产者和投资者之间相互作用的内生结果。假设两者均为效用最大化者，我们首先在抽象设定中证明了均衡的存在性。然后，在消费者需求与外生定价的金融市场相关的框架下，我们提供了均衡价格的半显式表达式，并分析了它们对模型参数的依赖性。该模型可以解释为何投资者在商品远期市场中参与度的增加以及商品与股票市场之间相关性的提高，可能导致更高的现货价格和更低的远期溢价。