金融化对农产品市场影响的建模研究

我们提出了一个程式化的生产与交换模型，其中长期投资者在长度为 $\tau$ 的“生产时间”范围内制定其生产决策，并受到流动性约束，而金融投资者则在短得多的时间尺度 $\delta$ ($<< \tau$) 上进行交易，因此能更及时地获知影响产出的外生冲击。均衡解证明：(i) 长期生产者会调整其生产决策，以预判短期投资者配置对价格的影响；(ii) 短期投资获得与其信息优势相称的正期望利润。虽然金融投资者的存在改善了短期风险配置效率并降低了价格波动，但模型表明，农产品市场金融化的总体效应导致农场违约风险和生产产出的波动性均上升。