随时间匹配不耐烦需求与耐心供给的均衡模型

我们针对在线交易市场提出了一个简单的动态均衡模型，其中买卖双方均根据外生定义的随机过程到达。该交易市场的结构受股票市场中使用的限价订单簿机制启发。买卖双方在价格-数量空间中均具有弹性；然而，仅假设卖方具有耐心，即仅卖方具有价格-时间弹性，而假设买方不耐烦。卖方将其售价选择为对所有其他卖方策略的最佳响应。我们定义并确立了该模型中均衡的存在性，并展示了如何数值计算该均衡。我们还展示了如何计算其他相关量，例如均衡预期出售时间、均衡预期订单密度，以及以当前售价为条件的预期订单密度。当需求与价格无关时，我们推导出了均衡分布的闭式解。在该均衡下，卖出（限价订单）价格分布呈现幂律尾部，这与订单驱动金融市场中经验观察到的现象一致。