日内电力市场中的均衡价格

我们构建了电力市场日内交易的均衡模型。主体面临其客户消费加日内售出与其生产加日内购入之间的平衡约束。他们对到期时客户消费有持续更新的预测，且预测误差波动率递减。预测易受特异性噪声与共同噪声（天气）影响。主体的生产能力受独立随机停运影响，各以马尔可夫链建模。均衡价格定义为使各主体的交易成本加不平衡成本最小并满足通常市场出清条件的价格。证明了均衡的存在性与唯一性，并表明均衡价格与最优交易策略均为鞅。主要经济学洞见如下：（i）当发电无不确定性时，表明市场价格是各主体预测边际成本的凸组合，具有确定性权重。此外，均衡市场价格遵循 Almgren 与 Chriss 模型，我们辨识了基本面部分与永久市场冲击。结果表明，主体间的异质性是 Samuelson 效应成立的必要条件。（ii）当存在生产不确定性时，价格波动率变为随机，但当主体数趋近无穷时收敛于无生产不确定性情形。进一步，在双主体情形下，我们表明低边际成本生产者的潜在停运降低了其售出头寸。