离散订单簿网格上的连续有效基本价格
交易与市场微观结构
2016-08-08 v2 统计金融
摘要
本文通过使Madhavan、Richardson和Roomans (1997)价格形成模型适应具有报价离散化和流动性回扣的现实订单簿，发展了金融市场中流动性提供的模型。我们假定流动性提供者观察到的基本价格是连续的、有效的，并且可以取最佳报价所跨区间之外的值。我们利用100只流动性强的纳斯达克股票的大型高频数据集的广泛实证检验证实了价格形成模型的预测。最后，我们利用该模型基于最佳报价处回扣调整后的成交量失衡提出基本价格的估计量，并经验性地表明其优于其他更简单的估计量。
引用
@article{arxiv.1608.00756,
title = {A continuous and efficient fundamental price on the discrete order book grid},
author = {Julius Bonart and Fabrizio Lillo},
journal= {arXiv preprint arXiv:1608.00756},
year = {2016}
}