股市自2018年2月以来已变得不稳定

2018年2月5日，道琼斯工业平均指数下跌1175.21点，为历史上以绝对点数计的最大单日跌幅。此前2日该指数已下跌666点，三天后又一次下跌逾千点。鉴于此后数周内剧烈的涨跌波动，人们自然会问这些事件是否标志着市场行为向新体制的过渡。为阐明此问题，我们可应用一种基于复杂系统科学的模型，该模型在揭示1980年代至2000年代股市动态方面取得了相当的成功。通过利用股价的大规模同涨同跌作为不健康市场动态的早警指标，该工作发现某一参数 $U$ 的骤降可提供单日恐慌与经济危机的早期预警。$U$ 的下降指示“高同动性”体制，这是一种不同于波动性的市场行为，尽管市场波动性可以是同动性的一个组成部分。将同一分析应用于2016年初至今的股价数据，我们发现自2月5日起的 $U$ 值显著低于此前时期。这一下降在2018年5月最后一周进入了“危险区”。