美国股市效率的演变：一种非贝叶斯时变模型方法
统计金融
2016-10-18 v9
摘要
通过引入随时间变化的市场效率程度概念，我们开发了一种非贝叶斯时变模型。该模型可被视为连续技术进步随时间改变交易环境这一思想的反映。利用新方法和新的市场效率程度度量，我们考察了美国股市是否随时间演变。特别是，我们采用了时变自回归 (TV-AR) 模型。我们的主要发现是：(i) 美国股市随时间演变，市场效率程度具有相当长的周期性波动，周期为 30 至 40 年；(ii) 在我们的样本期内，除了四次情况外，美国股市一直是有效的：1873-1879 年的长期衰退期间；1902-1904 年的衰退期间；新政时代；以及 1957-1958 年的衰退及其后不久。结果表明，我们的结果与行为金融学的观点部分一致。
引用
@article{arxiv.1202.0100,
title = {The Evolution of Stock Market Efficiency in the US: A Non-Bayesian Time-Varying Model Approach},
author = {Mikio Ito and Akihiko Noda and Tatsuma Wada},
journal= {arXiv preprint arXiv:1202.0100},
year = {2016}
}
备注
28 pages, 7 figures, 2 tables in Applied Economics, 2015