股票交易者的耐心与急躁
交易与市场微观结构
2014-06-20 v2
摘要
能够无惩罚地推迟执行，在高频交易中提供了重要的策略优势。为阐明交易者之间的竞争，必须构建一个关于执行价格如何从市场预期和报价中形成的定量理论。该理论由 Foucault、Kadan 和 Kandel 于 2005 年提出。我利用 Foucault-Kadan-Kandel 动态限价订单簿 (LOB) 模型的动态版本，推导了买卖报价的渐近分布，作为耐心与急躁交易者比率的函数。LOB 模型的动态版本允许对交易市场进行风格化但足够真实的表示。特别是，动态 LOB 允许从高频报价中模拟执行时间和价差的分布。在理解交易作为交易者之间对执行即时性的竞争方面，取得了显著的分析进展。结果与高流动性股票的交易量-价格经验分布进行了定性比较。
引用
@article{arxiv.1204.1410,
title = {Patience vs. Impatience of Stock Traders},
author = {Peter Lerner},
journal= {arXiv preprint arXiv:1204.1410},
year = {2014}
}