相对绩效比与VaR约束下DC养老金的最优管理
风险管理
2021-03-09 v1
摘要
本文研究在相对绩效比与风险价值（简称VaR）约束下确定缴费（简称DC）养老金计划的最优管理。文中引入通胀风险，金融市场由现金、通胀指数化零息债券和股票构成。养老金管理者的目标是在VaR约束下最大化实际终值财富的绩效比。首先引入辅助过程将原问题转化为自融资问题。结合线性化方法、拉格朗日对偶方法、鞅方法与凹化方法，我们得到了不同情形下的最优终值财富。对于凸惩罚函数有十四种情形，而对于凹惩罚函数有六种情形。此外，当惩罚函数与奖励函数均为幂函数时，得到了最优投资策略的显式形式。文末给出数值算例以说明绩效比与VaR约束的影响。
引用
@article{arxiv.2103.04352,
title = {Optimal management of DC pension fund under relative performance ratio and VaR constraint},
author = {Guohui Guan and Zongxia Liang and Yi xia},
journal= {arXiv preprint arXiv:2103.04352},
year = {2021}
}