考虑通胀风险与尾部VaR约束的缴费确定型养老金计划最优管理
投资组合管理
2023-09-06 v1 最优化与控制
概率论
数理金融
风险管理
摘要
本文研究了一名缴费确定型（defined-contribution）养老金成员在尾部风险价值（tail VaR，亦称期望损失、条件VaR、平均VaR）和组合保险约束下的最优投资问题。该成员的目标是通过将财富投资于现金债券、通胀挂钩债券和股票，最大化终端财富超过最低保障部分的期望效用。由于尾部VaR约束的存在，该问题无法用标准控制工具处理。我们应用拉格朗日方法结合分位数优化技术来求解该问题。通过精细分析，推导出了最优投资产出的闭式解和最优投资策略。还提供了数值分析以展示约束如何影响最优投资产出和策略。
引用
@article{arxiv.2309.01936,
title = {Optimal Management of DC Pension Plan with Inflation Risk and Tail VaR Constraint},
author = {Hui Mi and Zuo Quan Xu and Dongfang Yang},
journal= {arXiv preprint arXiv:2309.01936},
year = {2023}
}