具有前向效用偏好的固定缴费养老金计划中的最优投资
投资组合管理
2023-09-19 v2
摘要
在固定缴费养老金计划的积累阶段,个体工人的最优投资策略已在文献中得到充分研究。其中大多数采用了经典的后向模型和途径,但退休时间、偏好和市场环境模型的任何预先设定在养老金计划如此长的期限内往往不成立。为确保从后向模型和途径导出的最优投资策略的时间一致性而做出的预先承诺,导致该所谓最优策略在实际实现中变为次优。本文通过前向偏好重新审视工人在固定缴费养老金计划积累阶段的最优投资问题,其中适应环境变化的策略能够同时保持最优性和时间一致性。文中给出了工人前向偏好的随机偏微分方程表示。本文构造了两种前向效用偏好,并在初始幂效用和指数效用函数的情况下求解了相应的最优投资策略。
引用
@article{arxiv.2303.08462,
title = {Optimal Investment in Defined Contribution Pension Schemes with Forward Utility Preferences},
author = {Kenneth Tsz Hin Ng and Wing Fung Chong},
journal= {arXiv preprint arXiv:2303.08462},
year = {2023}
}