具有可保背景风险与非线性组合配置摩擦的最优投资
数理金融
2023-03-09 v1 风险管理
摘要
我们研究一个理论连续时间期望效用最大化模型中代理人的投资与保险需求决策，该模型将风险资产与（外生的）可保背景风险相结合。该风险采取跳扩散过程的形式，在（自融资）财富的收益率中具有负跳跃。我们模型的主要特征是代理人在组合选择与保险需求上的决策导致财富过程动态中的非线性摩擦。我们使用动态规划方法寻找最优性条件，在此条件下代理人完全承担、部分承担可保风险，或购买针对它的全额保险。特别地，我们考虑微分与分段线性组合配置摩擦，以借贷利率差异作为最具代表性的例子。最后，我们给出共同基金分离结果，并在不利跳跃风险具有 Beta 分布时通过若干数值例子说明我们的结果。
引用
@article{arxiv.2303.04236,
title = {Optimal investment with insurable background risk and nonlinear portfolio allocation frictions},
author = {Hugo E. Ramirez and Rafael Serrano},
journal= {arXiv preprint arXiv:2303.04236},
year = {2023}
}