货币政策如何影响美国国债收益率及其对投资组合经理的启示？
综合经济学
2025-05-13 v1 经济学
摘要
本文研究了货币政策意外对美国国债收益率的影响及其对投资组合经理的启示。基于供需模型，传统经济理论认为美联储购买债券应提高债券价格并降低收益率。然而，新凯恩斯主义模型对此观点提出挑战，认为由于未来预期影响投资者行为，债券价格不一定会上涨。通过分析联邦公开市场委员会 (FOMC) 公告前后窄窗口内货币政策意外的影响，本研究旨在分离这些意外对债券收益率的真实影响。研究涵盖了不同期限的国债——3个月、1年、10年和30年期——并采用横截面回归分析。研究结果表明，金融危机显著降低了短期收益率，但没有明显证据表明存在影响长期收益率的因素。本文深入探讨了货币政策如何影响债券收益率，并为投资组合管理提供了实际启示，特别是在量化宽松和金融危机期间。
引用
@article{arxiv.2505.07226,
title = {How Does Monetary Policy Influence the U.S. Treasury Bond Yields, and What are the Implications for Portfolio Managers?},
author = {Minnie Zhu and Yuhan Liu and Simon Gong},
journal= {arXiv preprint arXiv:2505.07226},
year = {2025}
}