从二次Hawkes过程到具有Zumbach效应的超Heston粗糙波动率模型
统计金融
2021-01-20 v2 交易与市场微观结构
摘要
利用基于Hawkes过程的微观价格模型，已表明在某些无套利条件下，市场的高内生性连同元订单拆分现象在宏观尺度上生成粗糙Heston型波动率。金融动力学的一个额外重要特征，处于计量物理学若干有影响力工作的核心，是所谓的反馈或Zumbach效应。这本质上意味着收益的过去趋势传递关于未来波动率的显著信息。在微观结构建模中重现该性质的一种自然方式是使用Hawkes过程的二次版本。我们表明，经过适当重标度后，这些过程的长期极限是粗糙Heston模型的精炼版本，其中波动率系数相较于刻画Heston型动力学的平方根有所增强。此外，Zumbach效应在这些极限粗糙波动率模型中保持显式。
引用
@article{arxiv.1907.06151,
title = {From quadratic Hawkes processes to super-Heston rough volatility models with Zumbach effect},
author = {Aditi Dandapani and Paul Jusselin and Mathieu Rosenbaum},
journal= {arXiv preprint arXiv:1907.06151},
year = {2021}
}