用于价格与交易高频动态的 Hawkes 模型
交易与市场微观结构
2013-01-08 v1 数据分析、统计与概率
摘要
我们引入了一种多元 Hawkes 过程，该过程通过微观结构层面的市价单到达影响来解释市场价格的动态。我们的模型是一个点过程，主要由 4 个核函数表征，分别对应交易到达的自激发、价格变化的均值回归、交易到达对价格变动的影响以及价格变化对交易活动的反馈。该模型能够同时解释市场价格微观结构的典型事实（包括价格变动的随机时间到达、离散价格网格、高频均值回归、不同时间尺度的相关函数行为）以及市场冲击的典型事实（主要是元订单市场冲击的凹平方根型/松弛特征形状）。此外，它允许从匿名市场数据中估计整个市场冲击剖面。我们展示了这些核函数可以从经验条件平均强度中估计出来。我们提供了数值示例、真实数据应用以及与先前方法的比较。
引用
@article{arxiv.1301.1135,
title = {Hawkes model for price and trades high-frequency dynamics},
author = {E. Bacry and J. F Muzy},
journal= {arXiv preprint arXiv:1301.1135},
year = {2013}
}
备注
12 figures