2022 年之前莫斯科证券交易所的有效性
统计金融
2022-08-26 v2
摘要
本文研究莫斯科证券交易所的有效程度。若资产价格充分反映所有可用信息，则称市场是有效的。我们表明，在 2012 年至 2021 年的大多数月份中，市场有效程度显著偏低。我们通过 (i) 滤除金融数据中的规律性，以及 (ii) 计算滤后收益时间序列的香农熵，来求得市场有效程度。我们开发了一种简单方法，用于估计经验数据中的波动率和价格停滞，以便从收益时间序列中滤除此类规律性模式。随后，根据若干熵度量，将所得股票收益金融时间序列聚类为不同组别。特别地，我们使用 Kullback-Leibler 距离以及一种捕捉股票对之间协同运动的新熵度量。借助蒙特卡洛模拟，我们得以识别一组 18 只股票的市场无效时段。我们所探测到的莫斯科证券交易所的无效性，是可能存在扣除交易成本后仍盈利策略的信号。股票对有效行为的偏离强烈依赖于其所属工业板块。
引用
@article{arxiv.2207.10476,
title = {Efficiency of the Moscow Stock Exchange before 2022},
author = {Andrey Shternshis and Piero Mazzarisi and Stefano Marmi},
journal= {arXiv preprint arXiv:2207.10476},
year = {2022}
}
备注
21 pages, 5 figures