具有递归效用的动态联盟投资组合选择
最优化与控制
2024-02-08 v1 概率论
摘要
本文考虑一个动态联盟投资组合选择问题，每个代理的目标由Epstein-Zin递归效用给出。为了找到帕累托最优，联盟问题被表述为一个由多维前向-后向随机微分方程演化的优化问题。由于演化系统具有前向-后向结构，该问题本质上是时间不一致的。从动态博弈的角度，我们严格发展了一种寻找均衡帕累托投资-消费策略的方法。我们发现，风险厌恶与EIS之间的关系对联盟问题的影响比单代理问题更大。更有趣的是，我们表明与递归效用相关的均衡帕累托消费策略比与CRRA期望效用相关的策略更有效，这突出了递归效用的特征：消费的边际收益可以依赖于未来消费。
引用
@article{arxiv.2402.04895,
title = {Dynamic Coalition Portfolio Selection with Recursive Utility},
author = {Hanxiao Wang and Chao Zhou},
journal= {arXiv preprint arXiv:2402.04895},
year = {2024}
}