年龄与市值驱动加密货币的大幅价格变动

加密货币被视为金融领域的最新创新，在社会、技术和经济维度上具有显著影响。这类新型金融资产也引发了大量旨在理解其统计特性（如价格收益分布）的科学研究。然而，迄今的研究仅考虑了比特币或至多少数几种加密货币，而忽略了价格收益可能依赖于加密货币年龄或受市值影响。为此，本文对七千多种数字货币的大幅价格变动进行了全面调查，并探究价格收益是否随加密货币市场的成熟与增长而变化。我们发现，在所考虑加密货币组合的整个历史中，价格收益的尾部分布遵循幂律函数，其典型指数意味着约一半的加密货币不存在价格变动的特征尺度。此外，这些尾部分布是不对称的，因为正收益更常呈现较小的指数，表明大幅正价格变动比负变动更可能发生。我们的结果进一步揭示，尾部指数的变化非常频繁地同时与加密货币年龄和市值相关，或仅与年龄相关，仅少数加密资产仅受市值影响或受两者皆无影响。最后，我们发现幂律指数的趋势通常指向混合方向，且随着加密货币年龄增长和市值扩大，大幅价格变动仅在约 28% 的加密货币中更可能变得不那么频繁。