以现金和股票为抵押的融资融券主动保证金系统及其在中国市场的应用
风险管理
2012-02-24 v1
摘要
本文考虑了以现金和股票为抵押的融资融券保证金系统，这是经纪商防范融资融券交易风险的第一道防线。采用负收益的条件概率作为风险度量，并提出了一种递归算法在马尔可夫链模型下实现该度量。从满足风险度量约束的系统中选择最优保证金系统。得到的保证金系统能够根据股票价格的变化主动调整。将上海证券交易所要求的保证金系统与所提出的系统进行了比较，研究了在上交所上市的126只股票的25,200笔融资融券。结果发现，在相同风险水平下，所提出的保证金系统下的追加保证金通知数量显著少于要求系统下的数量，并且两种保证金系统下的贷款平均成本相似。
引用
@article{arxiv.1202.5180,
title = {Active margin system for margin loans using cash and stock as collateral and its application in Chinese market},
author = {Guanghui Huang and Weiqing Gu and Wenting Xing and Hongyu Li},
journal= {arXiv preprint arXiv:1202.5180},
year = {2012}
}
备注
16 pages, 5 tables. arXiv admin note: significant text overlap with arXiv:1101.3974