融资融券交易、卖空与企业绿色创新
综合经济学
2021-08-12 v4 经济学
综合金融
摘要
本文使用 2007 年至 2019 年中国上市公司的面板数据，以中国放松融资融券交易限制作为准实验研究的基础，随后构建双重差分模型，分析融资融券交易是否会鼓励企业从事绿色技术创新活动。首先，我们的研究结果表明，在实施融资融券交易后，试点公司的绿色技术创新行为将显著增加。我们认为，卖空给企业带来的卖空威胁和压力是试点企业从事绿色技术创新的主要原因。其次，实证结果表明，融资融券交易的实施会显著促进试点企业绿色技术创新的数量，但不会显著促进试点企业绿色技术创新的质量。此外，我们分析了不同时期融资融券交易对试点企业绿色技术创新数量影响的差异。最后，我们发现，业绩下降、金融资产与经营资产之间的收益率差距、股价崩盘风险、管理层持股、机构持股比例、产品市场竞争、卖空强度、融资融券交易强度以及正式环境规制强度都会影响政策在促进试点企业绿色技术创新方面的作用。
引用
@article{arxiv.2107.11255,
title = {Margin trading, short selling and corporate green innovation},
author = {Ge-zhi Wu and Da-ming You},
journal= {arXiv preprint arXiv:2107.11255},
year = {2021}
}