省下一分钱就是赚到一分钱：成本更低的零息债券
证券定价
2018-03-29 v2
摘要
在本文中，我们展示了如何用比经典风险中性范式所需更少的初始资本来对冲零息债券，后者的（平凡）对冲策略并不建议投资于风险资产。我们推导出的长期零息债券首先主要投资于风险证券，随着到期日的临近，它们越来越多地增加投资于固定收益的比例。财务规划师建议投资者年轻时投资于风险证券、临近退休时主要投资于固定收益的传统智慧，在此得到了严格论证。本文强烈提醒人寿保险公司、养老基金经理和长期投资者认真对待成本更低产品的可能性，以避免许多发达经济体面临的低利率环境带来的不利后果。
引用
@article{arxiv.1608.04683,
title = {A Penny Saved is a Penny Earned: Less Expensive Zero Coupon Bonds},
author = {Alessandro Gnoatto and Martino Grasselli and Eckhard Platen},
journal= {arXiv preprint arXiv:1608.04683},
year = {2018}
}
备注
42 pages