通过稳健投资组合方法对冲市场风险与不确定性
风险管理
2026-04-03 v1
摘要
卖空对冲在市场动态不确定时暴露于风险。管理不确定性与风险敞口是投资组合管理实践中的关键。本文开发了一个稳健框架，用于动态最小方差对冲，该框架明确考虑了波动率估计中的预测不确定性，以实现经验稳定性和降低换手率，并进一步改善其他标准性能指标。该方法结合高频已实现方差和协方差度量、多步波动率预测的自回归模型以及盒不确定鲁棒优化方案。我们推导了对冲比率的闭式解，该解通过纳入方差预测不确定性来调整标准最小方差对冲。利用 2016-2024 年股票、债券和商品 ETF 的多样化样本，我们证明稳健对冲比率比标准动态对冲更稳定且换手率更低。虽然总体方差降低相当，但稳健方法改善了下行保护和风险调整性能，特别是在考虑交易成本时。自助法证据支持这些收益的统计显著性。
引用
@article{arxiv.2604.02126,
title = {Hedging market risk and uncertainty via a robust portfolio approach},
author = {Adele Ravagnani and Mattia Chiappari and Andrea Flori and Piero Mazzarisi and Marco Patacca},
journal= {arXiv preprint arXiv:2604.02126},
year = {2026}
}