模型不确定性下航运市场运费率风险的静态对冲

运费率衍生品是航运业中非常流行的金融工具，使市场参与者和业内个人能够针对运费率波动所产生的风险保障其财务状况。航运市场的特殊结构引起了学者和从业者的兴趣，因为以不可储存资产（即货运服务）为标的的相关交易期权的定价并非易事。运费风险的管理对维持航运业务的可行性至关重要，尤其在世界经济出现冲击、给运费率价格带来不确定性的时期。实践中，运费风险的降低几乎完全通过构建依赖运费率期权的对冲组合来实现。这些组合需要对市场不确定性具有鲁棒性，即选择受市场变化影响最小的收益组合。特别是在市场未来状态（即使是短期）极度模糊的时期，即可能出现若干不同情景时，企业对这些不确定性进行鲁棒决策至关重要。本工作提出了一个框架，用于鲁棒处理（a）采用 Wasserstein 重心概念对运费率动态建模以及（b）选择运费风险管理最优对冲策略中的模型不确定性。在所讨论对冲问题中采用运费率文献标准建模方法的精心设计的仿真研究，说明了所提方法的能力，即使在强噪声情形下也能以非常满意的结果逼近最优策略。