保险产品与非可复制索赔的基准中性风险最小化
数理金融
2025-06-25 v1 证券定价
风险管理
摘要
本文研究非可复制赔款（如长期保险合约如变量年金）的定价与对冲。我们的方法基于 Platen（2024）提出的基准中性定价框架，区别于经典方法在于使用股票增长最优投资组合作为 numéraire。 在典型情境下，这一选择导致等鲨林 measure，即基准中性 measure。所得定价显著低于相应的风险中性定价，这在长期风险管理方面具有吸引力。我们推导了在赔款具备鲨林分解假设下的风险最小化对冲策略。对于一组非可复制赔款，这些策略允许监控生成其付款所需的工作资本，并 enables 对所产生的分散效应进行评估。此外，提出了一种算法性再融资策略，用于建模工作资本。最后，引入一级保险-金融套利，并演示基准中性定价有效避免了此类套利。
引用
@article{arxiv.2506.19494,
title = {Benchmark-Neutral Risk-Minimization for insurance products and nonreplicable claims},
author = {Michael Schmutz and Eckhard Platen and Thorsten Schmidt},
journal= {arXiv preprint arXiv:2506.19494},
year = {2025}
}