大冲击的波动率指纹：内生与外生
统计力学
2008-12-02 v1 统计金融
摘要
金融是关于新闻的持续流如何被纳入价格的过程。但并非所有新闻都具有相同的影响。能否区分2001年9月11日袭击或1991年8月19日针对戈尔巴乔夫的政变等事件的影响与1987年10月等金融崩盘以及更小的波动率爆发？利用一个定义在波动率对数上的具有长程记忆的简约自回归过程，我们预测了价格波动率对外部大冲击的响应函数与我们称之为内生冲击（即由许多小冲击的协同累积引起的冲击）的响应函数存在显著差异。这些预测在波动率冲击的层次上得到了非常显著的实证确认。我们的理论使我们能够将两类事件（内生和外生）分类，并具有特定的特征和内生类的特征前兆。它还解释了内生冲击作为微小坏消息的相干累积的起源，从而统一了所有先前对包括1987年10月在内的大崩盘的解释。
引用
@article{arxiv.cond-mat/0204626,
title = {Volatility fingerprints of large shocks: Endogeneous versus exogeneous},
author = {D. Sornette and Y. Malevergne and J. F. Muzy},
journal= {arXiv preprint arXiv:cond-mat/0204626},
year = {2008}
}
备注
Latex document, 12 pages, 2 figures