广义订单流不平衡的价格影响
交易与市场微观结构
2021-12-07 v1
摘要
订单流不平衡可以解释股票价格的短期变化。本文考虑真实交易中非最小报价单位的变化，提出一种广义订单流不平衡构建方法以改进订单流不平衡（OFI）与平稳化订单流不平衡（log-OFI）。基于高频订单簿快照数据，我们对中证500成分股进行了实证分析。为便于表述，我们选取10只股票进行比较。经广义订单流不平衡构建方法改进的两个指标均显示出更好的解释股票价格变化的能力。尤其是广义平稳化订单流不平衡（log-GOFI），使用线性回归模型，在30秒、1分钟和5分钟的时间尺度上，样本外平均 R-squared 相较于订单流不平衡（OFI）的 32.89%、38.13% 和 42.57%，分别提升至 83.57%、85.37% 和 86.01%。此外，我们发现广义平稳化订单流不平衡（log-GOFI）的解释力在全部三个时间尺度上均表现出更强的稳定性。
引用
@article{arxiv.2112.02947,
title = {The Price Impact of Generalized Order Flow Imbalance},
author = {Yuhan Su and Zeyu Sun and Jiarong Li and Xianghui Yuan},
journal= {arXiv preprint arXiv:2112.02947},
year = {2021}
}
备注
9 pages,5 figures