作为衍生品的保险工具的逆向激励：以违约保险票据的追回留置权解决头奖问题

当保险票据同时也是一种衍生品时，会产生一个严重的问题，因为衍生品必须立即履约。衍生品的这一特性阻碍了能够筛除不合格索赔的理赔处理程序。这反过来又为票据的被保险持有人创造了实施导致赔付行为的逆向激励。该问题最初出现在CDS合约上，其属于我所称的违约保险票据这一类贷款保险。若不对这一问题加以解决，在大型风险投资组合的平均回报范围内，风险银行的投资表现越好，其赚钱反而越少，且呈连续函数关系。最高回报率对应全部损失，比顶级投资组合高出64%。本文定义了一种消除该逆向激励的策略，其由一项追回留置权构成，该留置权将部分赔付价值作为对作为保险受益方的企业的留置权返还。这被视为实施违约保险票据系统以实现风险银行业务最大效益的最后一个主要组成部分。消除逆向激励还最大限度地减少了承保人拒绝向新风险投资公司或历史收益低于平均水平的企业提供DIN承保的抑制因素。