即期外汇市场中三角套利的幻影
统计金融
2011-09-06 v1
摘要
我们使用高频可执行价格研究了即期外汇市场内的三角套利。我们表明，三角套利机会确实存在，但大多数持续时间短且幅度小。我们发现了套利机会数量和长度的日内变化，在流动性更高的时段出现了更多且平均持续时间更短的机会。我们进一步证明，近年来套利机会的数量有所减少，这意味着定价效率相应提高。通过交易模拟，我们表明，交易者要想在较长时期内从三角套利中获利，将需要在不可行的大比例套利价格上击败其他市场参与者。我们的结果表明，外汇市场在内部是自洽的，并为市场有效性提供了有限的验证。
引用
@article{arxiv.0812.0913,
title = {The Mirage of Triangular Arbitrage in the Spot Foreign Exchange Market},
author = {Daniel J. Fenn and Sam D. Howison and Mark McDonald and Stacy Williams and Neil F. Johnson},
journal= {arXiv preprint arXiv:0812.0913},
year = {2011}
}