具有随机弦冲击的远期利率曲线动力学
统计力学
2008-12-02 v1 证券定价
摘要
本文提出了一类新的利率期限结构模型。我们允许每个瞬时远期利率由不同的随机冲击驱动，并施加约束以保持远期利率曲线的连续性。我们将远期曲线冲击所遵循的过程称为“随机弦”，并将其构建为随机偏微分方程的解，从而提供多种有趣的参数化形式。这些模型能够以简约的方式产生不同期限远期利率之间的任意相关模式。这一特性使模型与任何债券价格面板数据集相容，无需在计量经济模型中添加误差项。利率期权可通过模拟轻松定价。然而，期权只能通过交易所有可用期限的债券来完美对冲。
引用
@article{arxiv.cond-mat/9801321,
title = {The Dynamics of the Forward Interest Rate Curve with Stochastic String Shocks},
author = {P. Santa-Clara and D. Sornette},
journal= {arXiv preprint arXiv:cond-mat/9801321},
year = {2008}
}
备注
29 pages, 3 figures, submitted to Review of Financial Studies