错误设定价格影响的代价
交易与市场微观结构
2023-06-02 v1
摘要
投资组合经理的订单在收益与交易成本预测之间进行权衡。收益预测依赖于alpha模型,而价格影响模型量化交易成本。本文研究了当交易基于错误的价格影响模型,从而导致投资组合对其alpha信号过度交易或交易不足时会发生什么。我们推导了这些错误设定成本的可处理公式,并在专有交易数据上加以说明。错误设定成本自然是不对称的:低估影响凸度或影响衰减会缩减利润,但高估凸度或影响衰减甚至可将利润转为亏损。
引用
@article{arxiv.2306.00599,
title = {The Cost of Misspecifying Price Impact},
author = {Natascha Hey and Jean-Philippe Bouchaud and Iacopo Mastromatteo and Johannes Muhle-Karbe and Kevin Webster},
journal= {arXiv preprint arXiv:2306.00599},
year = {2023}
}
备注
14 pages, 5 figures