含交易成本与 TWAP 交易的价格冲击均衡
数理金融
2020-02-20 v1 交易与市场微观结构
摘要
我们在一个含交易成本与价格冲击、且两个主体受激励交易至某一目标的模型中证明均衡的存在性。两类摩擦——价格冲击与交易成本——导致主体最优投资策略的两个不同变化：价格冲击使主体持续以更小数量交易，而交易成本使主体在交易时段结束前停止交易。由于交易成本使主体损失财富，交易所获利。我们从交易所角度证明存在严格为正的最优交易成本。
引用
@article{arxiv.2002.08286,
title = {Price impact equilibrium with transaction costs and TWAP trading},
author = {Eunjung Noh and Kim Weston},
journal= {arXiv preprint arXiv:2002.08286},
year = {2020}
}
备注
22 pages, 1 figure