存在永久性价格冲击和固定交易成本下的最优执行策略
交易与市场微观结构
2014-09-19 v5 系统与控制
最优化与控制
概率论
摘要
我们研究了一个在无限时间范围内受价格冲击和交易成本影响的单一风险金融资产模型。投资者需要执行该资产的多头头寸，这会影响资产价格，并可能产生固定交易成本。目标是最大化该交易获得的折现收入。该问题首先被表述为一个脉冲控制问题，我们利用粘性解框架刻画了价值函数。我们还分析了无交易成本的情况，以及该公式如何与奇异控制问题相关联。在这种情况下也提供了粘性解的刻画。我们还建立了两种公式在零固定交易成本下的联系。最后，通过不同价格冲击类型的数值例子结束了讨论。
引用
@article{arxiv.1007.0199,
title = {Optimal execution strategy in the presence of permanent price impact and fixed transaction cost},
author = {Mauricio Junca},
journal= {arXiv preprint arXiv:1007.0199},
year = {2014}
}