具有瞬时价格影响与随机韧性的最优交易执行
最优化与控制
2017-11-30 v4 概率论
交易与市场微观结构
摘要
我们研究了一个非流动性市场中的最优执行问题，该市场同时具有瞬时与持久价格影响以及随机韧性，且只允许绝对连续交易策略。在我们的模型中，价值函数可由一个三维的倒向随机微分方程（BSDE）系统描述，其中一分量具有奇异终端条件。我们证明了该BSDE系统解的存在唯一性，并根据该BSDE系统的唯一解刻画了价值函数与最优策略。我们的存在性证明基于BSDE系统在终端时刻的渐近展开，这使得我们能将该系统表述为一个具有有限终端值但奇异驱动项的等价系统。
引用
@article{arxiv.1611.03435,
title = {Optimal Trade Execution with Instantaneous Price Impact and Stochastic Resilience},
author = {Paulwin Graewe and Ulrich Horst},
journal= {arXiv preprint arXiv:1611.03435},
year = {2017}
}