最优传输与 Kyle 知情交易模型中的风险厌恶
交易与市场微观结构
2021-08-13 v3 数理金融
摘要
我们建立了最优传输理论与 Kyle 模型动态版本之间的联系，包括通过共轭对偶性和 Monge-Kantorovich 对偶性对知情交易利润的新刻画。我们利用这些联系将模型扩展到多资产、一般分布以及风险厌恶的做市商。在风险厌恶的做市商情形下，流动性更低，资产呈现短期反转，风险溢价依赖于具有均值回复特性的做市商库存。我们通过表明当股票和期权中存在知情交易且做市商风险厌恶时，隐含波动率可预测股票收益，来说明该模型。
引用
@article{arxiv.2006.09518,
title = {Optimal Transport and Risk Aversion in Kyle's Model of Informed Trading},
author = {Kerry Back and Francois Cocquemas and Ibrahim Ekren and Abraham Lioui},
journal= {arXiv preprint arXiv:2006.09518},
year = {2021}
}