几何平均做市商的最优费用
数理金融
2021-04-02 v1 投资组合管理
交易与市场微观结构
摘要
恒定函数做市商（CFMMs）是一类自动化做市商，可在公共区块链上实现抗审查的去中心化交易。套利交易已被证明能使 CFMMs 报告的价格与外部市场价格对齐。这些交易对向 CFMMs 提供储备金的流动性提供者（LPs）施加了成本。交易费用已被提议作为补偿 LPs 套利损失的机制。然而，高额费用会降低 CFMMs 报告价格的准确性，并可能导致储备金偏离理想的资产构成。因此，CFMM 设计者面临如何最优选择费用以吸引流动性的问题。我们建立了一个框架，用于确定在标的流程遵循一般扩散过程时，向带费用的 CFMM 提供流动性的 LPs 的价值。聚焦于我们称之为几何平均做市商（G3Ms）的一类流行 CFMMs，我们的方法也允许选择最优费用以最大化 LP 价值。我们通过展示具有均值-方差效用的 LP 在费用趋近于零时将偏好 G3M 而非所有替代交易策略，来说明我们的方法。
引用
@article{arxiv.2104.00446,
title = {Optimal Fees for Geometric Mean Market Makers},
author = {Alex Evans and Guillermo Angeris and Tarun Chitra},
journal= {arXiv preprint arXiv:2104.00446},
year = {2021}
}