几何平均市场中的流动性提供者收益
数理金融
2020-07-16 v4 证券定价
交易与市场微观结构
摘要
几何平均做市商（G3M），如Uniswap和Balancer，构成了一类流行的自动化做市商（AMM），其定义规则如下：AMM在每笔交易前后储备的（加权）几何平均必须相同。本文将针对常权重G3M已知的若干结果推广至具有时变且可能随机权重的G3M一般情形。这些结果包括流动性池（LP）份额的收益与无套利价格，即投资者为G3M提供流动性所获得的份额。利用这些表达式，我们展示了如何创建其LP份额能复制金融衍生品收益的G3M。所得对冲对于 payoff 函数满足弹性约束的衍生品合约是模型无关且精确的。这些策略使LP份额能够复制各类交易策略与金融合约，包括标准期权。因此，G3M被证明能够通过LP份额中的被动头寸重现多种主动交易策略。
引用
@article{arxiv.2006.08806,
title = {Liquidity Provider Returns in Geometric Mean Markets},
author = {Alex Evans},
journal= {arXiv preprint arXiv:2006.08806},
year = {2020}
}