含资本注入与内生交易约束的基金经理最优合约
投资组合管理
2018-02-27 v1
摘要
本文针对委托投资组合管理中的最优合约问题（首优（风险共担）类型）构造了求解方案。我们结果的创新之处在于：(i) 最优合约对财富过程的扰动（解释为资本注入）具有鲁棒性；(ii) 委托人目标函数形式更为一般，其允许直接依赖于代理人的策略，而非仅为所生成财富的函数。特别地，后一特征使我们能够在合约中纳入内生交易约束。我们将最优合约问题化简为如下逆问题：对于给定的投资组合（以反馈形式定义为随机场），构造一个其最优投资组合与给定组合一致的随机效用。我们通过随机偏微分方程（SPDE）刻画该问题的解，证明其适定性，并在 Black-Scholes 模型中显式计算该解。
引用
@article{arxiv.1802.09165,
title = {Optimal contract for a fund manager, with capital injections and endogenous trading constraints},
author = {Sergey Nadtochiy and Thaleia Zariphopoulou},
journal= {arXiv preprint arXiv:1802.09165},
year = {2018}
}