所有订单簿事件影响的模型

我们提出了一个通用框架来描述订单簿中不同事件的影响，该框架推广了先前关于市价单影响的研究。可以考虑两种不同的建模路径，当仅考虑市价单时，这两种路径是等价的。一种模型假设每种事件类型都有暂时影响（TIM）。另一方面，“历史依赖影响模型”（HDIM）假设只有价格变动事件具有直接影响，这种影响本身又通过一个“影响矩阵”由所有事件的过去历史所调制，该矩阵衡量了平均而言，给定类型的事件在多大程度上影响未来同向价格变动事件的即时影响。我们特别发现，激进市价单往往会减少进一步同向激进市价单的影响（并增加反向激进市价单的影响）。我们讨论了TIM和HDIM的相对优点，特别是它们准确再现价格扩散模式的能力。我们发现，尽管存在理论上的不一致性，但与经验数据相比，TIM似乎比HDIM表现更好。我们将这一悖论归因于用于校准HDIM的不受控近似，并呼吁对此问题开展进一步研究。