订单流对价格影响的线性模型 II. 混合转移分布模型
交易与市场微观结构
2016-04-27 v1
摘要
对资产价格的订单流影响进行建模对于理解金融市场行为至关重要。本文第一部分报告了在描述价格动态时，当纳入过去收益对未来订单流的影响后所能获得的显著改进。然而，第一部分提出的冲击模型将订单流视为外生过程，仅由其两点相关来刻画。该假设严重限制了模型的预测能力。此处我们尝试用最初由Raftery (1985)引入的所谓混合转移分布（Mixture Transition Distribution, MTD）框架直接对离散事件流建模。我们区分价格改变事件与非价格改变事件，并将其与订单符号结合，从而将订单流动态简化为一个四态离散随机变量的动态。MTD代表了完整高阶马尔可夫链的一个简约近似。新方法以充分的真实性捕捉了小tick股票与大tick股票以及签名图中带符号事件之间的条件相关函数。从方法论角度，我们讨论了一种新颖且灵活的方式来校准具有极大量参数的一大类MTD模型。尽管参数数量巨大，样本外分析确认该模型未对数据过拟合。
引用
@article{arxiv.1604.07556,
title = {Linear models for the impact of order flow on prices II. The Mixture Transition Distribution model},
author = {Damian Eduardo Taranto and Giacomo Bormetti and Jean-Philippe Bouchaud and Fabrizio Lillo and Bence Toth},
journal= {arXiv preprint arXiv:1604.07556},
year = {2016}
}
备注
23 pages, 7 figures, and 1 table