股票回报横截面中的日内模式
交易与市场微观结构
2010-05-20 v1
摘要
受投资流量和最优交易文献的启发，我们研究了股票回报横截面中的日内可预测性。我们发现，在恰好为交易日整数倍的半小时间隔上存在显著的回报延续模式，且该效应至少持续40个交易日。成交量、订单不平衡、波动率和买卖价差表现出类似模式，但并不能解释回报模式。我们还表明，短期回报反转是由持续不到一小时的临时流动性失衡和买卖价差反弹驱动的。择时交易可将执行成本降低相当于有效价差的幅度。
引用
@article{arxiv.1005.3535,
title = {Intraday Patterns in the Cross-section of Stock Returns},
author = {Steven L. Heston and Robert A. Korajczyk and Ronnie Sadka},
journal= {arXiv preprint arXiv:1005.3535},
year = {2010}
}