使用限价订单簿数据量化中国股市的买卖价差：日内模式、概率分布、长记忆性与多重分形性质

利用限价订单簿数据，研究了在深圳证券交易所交易的一只频繁交易的中国股票的买卖价差的统计特性。基于交易前瞬间、最高买入价或最低卖出价变化的时刻以及固定时间间隔，考虑了三种不同的价差定义。无论使用线性价格还是对数价格，结果在性质上都是相似的。平均价差表现出明显的日内模式，包括上午交易中的大L形和下午的小L形。不同定义的价差分布呈幂律衰减。交易层面的价差尾部指数很好地落在区间(2,3)内，而平均价差的尾部指数在不同时间间隔下与逆三次方定律高度一致。基于去趋势波动分析，我们发现了所有三种定义的买卖价差时间序列都存在长记忆性的证据，即使在去除日内模式之后也是如此。使用经典的盒计数方法进行多重分形分析，我们表明买卖价差的时间序列不具有多重分形性质。