金融市场中的价值追踪动力学

现代经济的效率取决于我们所说的价值追踪假设：关键资产的市场价格广泛追踪某种潜在价值。如果具有足够权重的市场参与者是基于估值的交易者，当资产价格分别低于和高于其充分知情的私人估值时进行买入和卖出，则可以预期会出现这种追踪。这种追踪永远不会完美，我们提出了一种自然的追踪误差单位，即“deciblack”。然后我们使用一个简单的离散时间模型表明，如果有足够多的市场参与者不是基于估值的交易者，无论基于估值的交易者拥有多少信息，都会出现大的追踪误差。我们发现了一个阈值，超过该阈值，价值追踪会在资产潜在价值没有任何变化的情况下崩溃。由于金融市场正日益被非基于估值的交易者所主导，评估需要多少基于估值的投资才能实现合理的价值追踪具有迫切的实际意义。